杭氧股份“买买买”，拟收购杭州新世纪51%股权，力求跨越式发展，但难度不小

　　近日，杭州制氧机集团股份有限公司(下称“杭氧股份（002430）”)宣布，计划使用自有资金1.34亿元，收购杭州新世纪混合气体有限公司(下称“杭州新世纪”)51%的股权。

　　这一举措旨在通过资源整合，进一步提升杭氧股份在气体业务领域的竞争力和市场布局。近几年来，杭氧股份持续开展并购，但由于扩张速度较快等原因，公司发展也存在较大的挑战，而此次收购能否顺利实现预期目标，仍需持续观察。

　　来源：张力

　　放缓的营收

　　杭氧股份的前身是成立于1950年的浙江铁工厂，2010年，公司在深交所上市。在上市之初，空分设备是公司的主打产品，但随着公司业务逐渐调整，目前工业气体业务已经成为公司的支柱性业务。

　　目前，杭氧股份的控股股东为杭氧控股，持股比例为53.33%，实控人为杭州市国资委。

　　在过去几年中，杭氧股份营收规模虽然呈现增长态势，但公司发展也面临较大压力。

　　根据2024年三季报，杭氧股份实现营业收入36.25亿元，同比增长8.66%；同期，归母净利润仅为2.38亿元，同比下降26.99%，出现较大幅度的下滑。

　　对此，公司称是由于在气体业务领域的扩张速度较快，导致部分项目的运营管理压力增大，盈利能力受到一定影响。

　　不断扩张寻求协同效应

　　与其他行业相比，工业气体行业的商业模式略有不同。龙头工业气体公司往往与大型企业客户绑定，在客户所在地或附近建厂，为工业项目提供现场制气业务，供应合同期一般长达15-20年。

　　也因此，工业气体项目往往具有排他性，行业内企业若想扩大市场规模，进行同业并购的效率相对而言更高。例如，德国工业气体巨头林德集团在收购了英国BOC、美国普莱克斯等同行公司后，一跃成为世界第一大工业气体公司。

　　作为国内排行前列的工业气体公司，杭氧股份过往的收购历史中，除了筹划重组气体动力科技外，还频频出手收购空分资产。

　　去年2月，杭氧股份出资2.71亿元设立全资子公司泽州杭氧气体，并以该公司为主体受让山西晋钢智造旗下一套30000Nm/h和一套50000Nm/h空分装置，并投资新建一套80000Nm/h空分装置。

　　同年8月，杭氧股份再度设立全资子公司南昌杭氧气体，受让方大特钢（600507）旗下三套空分装置和4套6000/85型VPSA装置，并将新建两套30000Nm/h空分装置。预计总投资额4.93亿元。

　　除拓展普通工业气体业务外，杭氧股份也在加快布局特种气体业务。

　　2022年8月，杭氧股份全资子公司杭氧特气开启混改，引入了中国国新、杭州资本、杭州原芯等战略投资者。其中，杭州原芯以其持有的西亚特电子、万达气体出资，取得了杭氧特气20.20%的股权。

　　业绩承诺

　　而本次收购对象杭州新世纪，作为国内知名的标准气体生产企业，致力于各类国家级标准气体、高纯和超高纯气体、工业混合气的研制、生产及销售，是国内标准气体市场的主要供应厂商之一，有着良好的标准化基础。

　　截至2023年12月31日，杭州新世纪的资产总额为5912.11万元，负债总额为1335.45万元，净资产4576.66万元。2023年全年，标的公司实现营业收入5633.72万元，净利润621.12万元。

　　截至2024年6月30日，杭州新世纪资产总额为6242.50万元，负债总额804.17万元，净资产5438.33万元。2024年上半年，标的公司实现营业收入2731.52万元，净利润835.83万元。

　　根据公司公告，杭州新世纪转让方承诺在2024年7月—12月、2025财年、2026财年及2027年1月—6月，合计36个月期间合计净利润不低于6788万元，未达到承诺业绩的业绩部分由转让方向公司作现金补偿。

　　本次收购完成后，杭州新世纪将成为杭氧股份的控股子公司，并纳入合并报表范围，不过由于杭氧新世纪为非上市公司，目前公司相关公开资料较少，之后IPO日报还将持续跟踪报道收购进程。